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中金科创主题(501080)基金如书屋简介

2018-05-14 本文已影响 82人  未知

  1、股票投资策略(1)科创主题相关公司范畴的界定本基金所指的科创主题股票包括科创板上市的科创主题公司的股票以及在境内上市的科创主题公司的股票。具体领域包括:

  (1)新一代信息技术领域,主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等;

  (2)高端装备领域,主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等;

  (3)新材料领域,主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等;

  (4)新能源领域,主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等;

  (5)节能环保领域,主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等;

  (6)生物医药领域,主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等;

  (7)符合科创板定位的其他领域。

  同时,随着市场环境不断变化,相关主题的上市公司范围也会相应变化。本基金将根据实际情况调整相关主题概念和投资范围的认定。

  (2)科创板股票投资策略对于科创板上市的公司,本基金采取定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择,对公司基本面和估值水平进行综合的研判,精选优质个股。

  1)定性分析本基金将对公司的行业竞争格局、公司当前竞争态势和未来发展趋势、公司股权结构和董事会治理结构、公司管理层结构以及管理制度情况等方向选择具备符合国家战略、突破关键核心技术、核心竞争力强且治理结构和管理水平相对较高的优质公司。

  2)定量分析本基金通过对公司定量的估值分析,挖掘优质的投资标的。

  设立科创板的目的是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展,主动拥抱新经济。传统的PE、PB、DCF等估值方法对于许多发展成熟、盈利稳定的高科技公司仍然是最好的估值方法,但对于一些业务模式特殊、业务扩张迅速但仍处亏损期的高科技公司而言,传统的估值方法已不再适用。

  本基金通过对科创板公司资产负债表、现金流量表和利润表分析,基于行业特点选择对公司定价最合理的方式来估值,具体包括但不限于PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等。同时考虑科创板公司与非科创板同类型或者竞争公司的估值相对水平,考虑中金科创主题(501080)基金如书屋简介风险偏好的变化和流动性溢价的变化情况进行估值。通过业内比较、历史比较和公司未来增长预期以及市场空间分析等方式确定股价。

  本基金可以在二级市场买卖科创板上市股票,也可以参与科创板的新股投资及战略配售等。

  (3)战略配售股票投资策略本基金将积极关注、深入分析并论证战略配售股票的投资机会,通过综合分析行业景气度、行业竞争格局、公司基本面、公司治理状况、公司估值水平、公司业务持续性和盈利确定性等多方面因素,并结合市场未来走势等判断,精选战略配售股票。

  在战略配售股票锁定期结束后,本基金将根据对证券内在投资价值和成长性的判断,结合市场环境分析,选择适当的时机卖出。

  (4)其余个股投资策略本基金在行业配置的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的办法,挑选出受惠于经济转型并具有核心竞争力的上市公司。

  1)定性分析本基金对上市公司的竞争优势进行定性评估。上市公司在行业中的相对竞争力是决定投资价值的重要依据,主要包括以下几个方面:

  A.公司的竞争优势:重点考察公司的市场优势,包括市场地位、市场份额、在细分市场是否占据领先位置、是否具有品牌号召力或较高的行业知名度、在营销渠道及营销网络方面的优势和发展潜力等;资源优势,包括是否拥有独特优势的物资或非物质资源,比如市场资源、专利技术等;产品优势,包括是否拥有独特的、难以模仿的产品,对产品的定价能力等。

  B.公司的盈利模式:对企业盈利模式的考察重点关注企业盈利模式的属性以及成熟程度,考察核心竞争力的不可复制性、可持续性、稳定性。

  C.公司治理方面:考察上市公司是否有清晰、合理、可执行的发展战略,是否具有合理的治理结构,管理团队是否团结高效、经验丰富等。

  2)定量分析本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标、财务指标和估值指标等进行定量分析,以挑选具中金科创主题(501080)基金如书屋简介有成长优势、财务优势和估值优势的个股。

  A.成长性指标:收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率等;

  B.财务指标:毛利率、营业利润率、净利率、净资产收益率、经营活动净收益/利润总额等;

  C.估值指标:市盈率(PE)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(PS)和总市值。

  (5)仓位配置策略本基金封闭运作期内股票投资比例为0-100%。本基金将根据宏观经济及微观市场的综合监控体系动态决定权益仓位比例。在中周期上,本基金从估值水平、经济增长、创新丰富度、流动性水平、海外环境等宏观维度考察权益资产的预期风险收益水平,进而根据所处宏观条件确定中期权益配置中枢。在短周期上,本基金结合市场情绪、估值水平、企业景气程度等方面,在权益中枢的基础上动态调整仓位比例。具体来看:

  1)当中证500指数的估值市盈率(TTM)位于近10年日频数据由高到低排序前20%分位数时,本基金股票资产占基金资产的比例为0-35%;

  2)当中证500指数的估值市盈率(TTM)位于近10年日频数据由高到低排序后20%分位数时,本基金股股票资产占基金资产的比例为70%-100%;

  3)当中证500指数的估值市盈率(TTM)不满足上述两种情形时,本基金股票资产占基金资产的比例为30%-75%。

  2、固定收益品种投资策略结合对未来市场利率预期运用久期管理策略、收益率曲线策略、信用债券投资策略等多种积极管理策略,通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会,构建收益稳定、流动性良好的债券组合。

  (1)久期管理策略本基金将根据对利率水平的预期,在预期利率下降时,增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益,在预期利率上升时,减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。

  (2)收益率曲线策略本基金资产组合中的长、中、短期债券主要根据收益率曲线形状的变化进行合理配置。本基金在确定固定收益资产组合平均久期的基础上,将结合收益率曲线变化的预测,适时采用跟踪收益率曲线的骑乘策略或者基于收益率曲线变化的子弹、杠铃及梯形策略构造组合,并进行动态调整。

  (3)信用债券投资策略本基金将主要通过买入并持有信用风险可承担、期限与收益率相对合理的信用类债券,获取票息收益。此外,本基金还将通过对内外部评级、利差曲线研究和经济周期的判断,主动采用信用利差投资策略,获取利差收益。

  3、股指期货投资策略本基金以套期保值为主要目的,本着谨慎原则,适度参与股指期货投资。通过对现货市场和期货市场运行趋势的研究,结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析,选择合适的期货合约构建相应的头寸,以调整投资组合的风险暴露,降低系统性风险。基金还将利用股指期货作为组合流动性管理工具,降低现货市场流动性不足导致的冲击成本过高的风险,提高基金的建仓或变现效率。

  4、融资业务投资策略本基金将在风险可控的前提下,本着谨慎原则,适度参与融资交易。本基金将利用融资买入证券作为组合流动性管理工具,提高基金的资金使用效率,以融入资金满足基金现货交易、期货交易、赎回款支付等流动性需求。

  未来,根据市场情况,基金可相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。

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